金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

<蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/11/aced6362d0fb289739fb63d2f84a4055.png" alt="4月金融数据(jù)出炉！住户(hù)存款减少1.2万亿元，券(quàn)商点评：存款减少是季节性波动 居(jū)民部门再(zài)次“缩表”">

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机(jī)构(gòu)存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头hóng)源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的(de)理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头