昨(zuó)天深(shēn)夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭门(mén)会议(yì)，但会(huì)议开始后(hòu)不(bù)久就突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再(zài)次会面。

萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行业(yè)的压力(lì)可(kě)能影响(xiǎng)联储的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行业(yè)危机的(de)信(xìn)贷环境收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加(jiā)息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计(jì)美联储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限(xiàn)事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债价(jià)格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前景敏感的(de)两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月(yuè)来高(gāo)位，一度较高(gāo)位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股周五(wǔ)高开(kāi)低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三(sān)大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超(chāo)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各异(yì)。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持(chí)平一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注意的是，美(měi)国财(cái)政部(bù)现金余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步(bù)降(jiàng)至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧急措施(shī)余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无(wú)需继续(xù)加息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出(chū)席名为(wèi)“货币(bì)政策观(guān)点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会(huì)议暂不加息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可(kě)能对经济增长、就业和通胀(zhàng)造(zào)成的负面(miàn)影(yǐng)响，可(kě)能无需（继(jì)续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立(lì)场(chǎng)现在是对(duì)经济增(zēng)长具有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做太多与做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效(xiào)应(yīng)滞后，以(yǐ)及近(jìn)期银(yín)行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有能力观(guān)察更多数(shù)据和(hé)未来前景的演变(biàn)，然后再(zài)决定可能需要提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的准(zhǔn)确(què)度通常存在(zài)挑战，他上述(shù)提到的(de)观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前(qián)景面临着历(lì)史(shǐ)性高企的不确(què)定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策(cè)应进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释(shì)放“保持(chí)耐心(xīn)”的利(lì)率路径信(xìn)号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银(yín)行(xíng)业压(yā)力将影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日当晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易(yì)手续(xù)费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需(xū)结构预期(qī)转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱，但南华研(yán)究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增(zēng)加，库(kù)存(cún)依旧累库，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供需关系也存(cún)在(zài)一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存(cún)累库的(de)影响(xiǎng)下(xià)，纯(chún)碱价(jià)格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下(xià)游的(de)备货(huò)情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高的(de)情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构看，浙商期货分析师(shī)江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交(jiāo)易(yì)点是远兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火(huǒ)，新(xīn)增(zēng)天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月(yuè)点火投(tóu)产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的(de)天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱的(de)叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远(yuǎn)兴能(néng)源点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变化(huà)，这是(shì)市场早已预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的(de)深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预期(qī)下(xià)，产业(yè)链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格也(yě)出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的(de)跌(diē)幅和现货(huò)向期货回归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文(wén)敏表(biǎo)示，近期市(shì)场主要交易点(diǎn)是需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格(gé)在(zài)去(qù)库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此(cǐ)又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期的(de)背景下(xià)，整(zhěng)个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修(xiū)是否能带来(lái)现货价格短期的(de)企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格(gé)下(xià)跌至成本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋(qū)势预计(jì)继(jì)续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待(dài)下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存(cún)在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹(dàn)性(xìng)，价格预(yù)期偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订(dìng)单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击(jī)成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离(lí)场或使(shǐ)得(dé)低位波动加大。”他说，止跌(diē)可(kě)以关注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方(fāng)式来(lái)修复；二是月(yuè)供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能源的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后续投产(chǎn)推迟(chí)，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认为，后市(shì)弱势也将继续(xù)保持，中长期则视终(zhōng)端需求(qiú)变动来判断是(shì)否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订(dìng)单情(qíng)况、地(dì)产施工端情况(kuàng)。若后(hòu)期(qī)地产施工端主体封顶数(shù)量(liàng)较多，那么玻璃的(de)需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也(yě)将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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